露营经济带动了户外产品的火热，与国内市场相比，欧美人群对户外用品有着稳定的高需求。

随着户外产品的大火，该行业的卖家也迎来了快速发展，部分卖家开始了资本化之路。

渡远户外IPO顺利通过深交所审核

6月16日，厦门渡远户外用品股份有限公司（以下简称“渡远户外”）IPO项目，顺利通过深交所上市审核委员会审议会议，离上市更进一步。

如果渡远户外此次上市成功，将会成为“房车游艇第一股”。

渡远户外此次拟在深交所创业板发行数量不超过1,000万股，按本次发行上限计算，本次发行股份占发行后总股本的比例不低于25%；拟募集资金4.63亿元，其中2.5亿元用于水上运动用品和房车、游艇配套产品扩产项目，1.48亿元用于研发中心升级建设项目，6500万元用于补充流动资金。

不过，渡远户外的IPO之路却是一波三折的。

2022年6月8日，渡远户外创业板上市申请被受理。

2022年7月1日，渡远户外创业板上市进入问询环节。

至今，渡远户外已经经历了三轮审核问询，并且深交所对其创业板定位始终存在质疑。

2023年3月底，渡远户外又因财务数据过期被深交所中止发行上市审核。

2023年4月10日，渡远户外补交最新财务资料后才被“解锁”。

2023年4月26日，渡远户外第一次创业板IPO上会，审核结果为暂缓审议，业绩、股权、定位属性等均遭到监管单位和市场的质疑。

2023年6月16日，渡远户外第二次创业板IPO上会，审核最终通过。

渡远户外成立于2012年，注册地位于福建省厦门市，主要从事房车游艇配套产品和水上休闲运动产品的研发、设计、生产和销售，产品已出口至全球100多个国家和地区，主要分布在北美、大洋洲和欧洲市场。

其房车游艇配套产品主要以小微型水泵为主，其他包括便携油桶、游艇房车专用马桶等产品；水上休闲运动产品主要包括皮划艇、桨板，其他包括船桨等配套产品。

目前，公司与大型商超，如Anaconda、Super Retail Group、Birgma ；房车游艇制造商，如Lippert、荣成康派斯、上汽大通；经销商，如Seaflo Marine、Sea River；知名品牌商，如Alfred Kärcher、KD等建立了良好的合作，有着稳定的海外收入来源。

与此同时，其自有品牌销售已在国外市场打开局面，且旗下品牌Seaflo长期位于美国亚马逊船用水泵的Best Seller之列。

并且渡远户外的自有品牌Seaflo小微型水泵已经进入了全球主流房车游艇制造商Thor（全球最大的房车制造商）、Forest River（北美第二大房车制造商）、Winnebago（北美第三大房车制造商）以及Beneteau（欧洲最大的船艇制造商）、White River（全球最大的休闲船艇和渔船制造商）的供应链体系。

营收净利润下滑，渡远户外面临多重风险因素

值得注意的是，渡远户外2022年的营收净利双双下滑，引发了监管对其成长性的质疑。

据渡远户外的招股书信息显示，从2020年至2022年，渡远户外的营业收入分别约为1.93亿元、3.52亿元、3.10亿元，净利分别约为5302万元、7553万元、7060万元，扣非归母净利润分别约为5145万元、7009万元和6042万元。

从以上信息可以看出，2022年渡远户外的业绩出现了明显的下滑，营收同比下降约11.89%，扣非归母净利润下降约13.80%。

针对2022年公司业绩出现下滑的原因，渡远户外在对深交所的第一轮问询回复中解释称，2022年受国际形势动荡、通货膨胀等不利因素的影响，消费者的需求疲软，导致公司的营业收入等业绩指标出现了波动。

由此可以看出，渡远户外的营收受海外市场影响相当大，其境外销售收入占比相当高。

从2020年至2022年，渡远户外的境外主营业务销售收入分别为1.58亿元、2.87亿元、2.55亿元，占总营收的比重为82.84%、82.37%、82.77%。其中，出口至美国的主营业务产品收入分别为4836.78万元、6724.52万元、5920.96万元。

由于对境外收入的高度依赖，公司也面临着海运费上涨、出口退税政策变动以及全球经济环境等多重风险。

在股权结构上，公司存在着浓重的家族色彩。

林锡臻直接持有公司53.60%的股份，并通过连城汇力控制公司10%的股份，合计控制公司63.60%的股份，为公司的控股股东和实际控制人。

渡远户外的实控人林锡臻与合伙人林春女（直接持股）、子公司经理（间接持股）林秋群为兄妹关系；林锡健为实控人原堂兄弟、林乐东系实控人堂姐夫。

此外，实控人前妻叶耀茹所控股的公司Seaflo Marine是渡远户外的第一客户，销售收入占海外市场营收的大头，这也成为了深交所质疑之处。根据Seaflo Marine股权结构显示，渡远户外的实控人前妻叶耀茹持有该公司19%的股份。

作为第一大客户，渡远户外的营收在极大程度上依赖Seaflo Marine。

2020年-2022年，渡远户外向Seaflo Marine销售金额分别为3821.72万元、4831.95万元、5430.32万元，占境外营收的75.43%、76.03%、77.32%。

此前监管也在问询函中要求渡远户外说明，向Seaflo Marine销售金额持续增长的原因及合理性。

除了高度依赖海外市场和第一客户，渡远户外在研发支出成本费用方面也存疑。

从2020年至2022年，渡远户外在研发方面的投入分别为922.73万元、1324.24万元、1395.11万元，呈逐年增长的趋势。但是，职工薪酬分别为366.12万元、585.05万元、664.44万元。这三年的时间里，研发人员的人数分别为27人、40人、35人，增长幅度并不大，但是薪酬支出却几乎翻倍。

深交所针对渡远户外研发费用中职工薪酬上涨的原因及合理性提出质疑，同时也对研发支出成本费用归集的真实性和准确性存在疑虑。

虽然渡远户外的IPO闯关之路一波三折，但是近年来，渡远户外所处的户外运动产品赛道也迸发出了前所未有的市场潜力。

未来，随着全球房车游艇配套和水上休闲运动产品需求的急剧释放，这一领域的红利与优势将更加明显。

如果渡远户外此次成功上市，势必会迎来新一轮的快速发展机遇。